国美一次性剔除商誉减值 2019年将轻装上阵

    核心提示：市场预测，国美在2018年一次性剔除商誉减值，在2019年将轻装上阵。2019年，国美将陆续推出“家装业务、橱柜、舒适家、厨空间”四大新业务。

    在相继进入厨电、社交电商后，近日，国美零售发布了盈利预警公告。公告显示，国美零售线上线下交易总额（GMV）预期与去年同期基本持平，综合毛利率预期约为17%，保持行业内较高水平，经营基本面稳定。目前国美现金及现金等价物预期将达100亿元左右，资金充裕。

　　当下，这家有着近33年历史的零售老兵，正在经历着一次重大的战略结构性调整。国美方面在此次公告中表示，基于谨慎原则及适用的会计准则，集团将部分经营未达预期的业务进行商誉减值，金额预期将在16亿元至22亿元之间。2018年公司一次性剔除商誉减值后，力求在2019年轻装上阵。

　　国美零售总裁王俊洲表示：“2019年国美特色的零售之路雏形已形成，国美不再是单纯的零售商，正转型为整体方案提供商、服务解决商和供应链输出商，盈利模式从过往的进销差价赚取利润转变为通过服务实现盈利。国美将在今年再推700家自负盈亏的新零售加盟店。”

　　业内人士认为：“在新零售的战场上，传统零售企业都已历经了几年的改造探索，形成两线融合，创新模式，酝酿出新物种。在这一角力场上各方都在扩大流量、供应链、场景设计优势渗透新零售业，并试图占据优势，但新零售并非轻资产模式，配送耗费巨大成本、网络铺设需要巨额资金，这为体量较大、动作较快的传统零售巨头提供弯道超车的机会。”

　　历经三年转型期盈亏平衡

　　将启动股票回购计划

　　公告显示，2018年国美零售线上线下交易总额(GMV)预期与去年同期基本持平，其中美店、服务及智能产品GMV与去年同期相比预期增长分别为超300%、50%和80%。

　　值得注意的是，此次国美亏损主要受累一次性商誉减值，预计商誉减值16亿元-22亿元。市场预测，2018年一次性剔除商誉减值后，国美零售在2019年将轻装上阵。

　　国美预计，报告期内集团归属母公司拥有者应占亏损预期将在人民币42亿元-49亿元之间。然而，如剔除非经营项目，其中包括非现金的商誉减值、按公允价值计入损益的金融资产亏损及汇兑损失等，集团的线下业务经调整后的税息折旧及摊销前利润基本为盈亏平衡。

　　业内人士认为，2018年下半年，因为去杠杆调整导致民营企业资金紧张，实体经济大幅下滑。而国美去年在资金链、资金流方面都比较充裕，截至去年底，国美零售集团现金及现金等价物预期将约为人民币100亿元。并且公司刚于2月28日成功发行5亿元公司债，说明资本市场对国美整体战略及未来发展的认同。

　　国美方面表示，目前集团处于战略转型的关键期，新业务增长已见雏形，过去32年零售连锁发展所积累的经验和供应链能力是国美的优势，国美有信心走出具有国美特色的新零售之路。为此，公司计划于今年启动股票回购计划。

　　多项新业务落地

　　新打法效应初显

　　去年，国美新业务试水，在“柜电一体”、“暖通”、“中央空调”等领域均取得突破。今年，国美将进一步加大对新业务的投入。据王俊洲介绍，2019年，国美将陆续推出“家装业务、橱柜、舒适家、厨空间”四大新业务，完善“家.生活”业务体系。

　　自去年国美确定新战略，以国美APP、实体门店以及美店的三端合一，转型成为“家.生活”整体方案提供商、服务解决商和供应链输出商后，国美就动作不断，持续发力新业务。

　　产业经济观察家梁振鹏认为：“国美零售对变革的探索已有3年的时间，目前其确定的‘打造具有国美特色的零售之路’战略路径清晰。各大新业务雏形已显现，且初见成效。不过在线上红利减弱、家电市场疲软的大环境下，国美新业务对业绩的催化作用全面显现尚需时间。”

　　据了解，去年，国美家庭整体解决方案、柜电一体化等新业务销售同比提升超过100%，并与欧洲最大的橱柜厨电零售连锁品牌IXINA达成战略合作。据悉，2019年4月份，IXINA自营店将亮相北京国美马甸鹏润店，预计全年全国开店8家。同时，2019年预计新开100家橱柜门店。

　　此外，国美进一步探索新店型，并加速渠道下沉，除了在一二线城市新开大型综合体验店、家居建材店之外，国美还加快实现县城店及加盟店，打造家居建材、超市百货等行业店，并与家乐福等联手打造超市“店中店”。其中国美计划未来三年新开1000家家居建材店，在三至六线城市战略推进县域店，2018年已新开超过600家。

　　王俊洲表示：“去年国美开始推行加盟店供应链输出的模式，这对当地的经销商影响很大，因为我们把他们当作事业合伙人，大家是深度捆绑的。这种模式也不是简单地租一个店，而是国美以供应链优势为其深度赋能，其中系统和门店品牌都是国美的，店由店主自负盈亏。2019年预计开出700家这样的新零售加盟店。”

　　据国美内部人士透露，为了填补家电家装之外的家居用品空白，国美还将引进时尚家居品牌简爱家，并在智能门锁等泛智能产品上全面扩容。

　　而近日，国美又高调进入社交电商领域，宣布推出国美美店，进一步打通国美APP、实体门店、美店，完成线上线下的融合，从而实现流量的获取和运营能力的提升。国美方面透露，其社交电商——美店模式已基本形成，去年GMV同比预期增长超过300%，预计2019年美店销售规模超过80亿元。

　　“现阶段电商增速放缓，绝不意味着传统零售商的机会，而是新的零售模型——线上线下融合的机会。”王俊洲表示，抓住这一机会，就能成为未来零售的核心企业。

　　行业战略分析人士洪仕斌认为：“如果零售企业在新零售时代，继续用传统打法，显然是不行的。而国美作为在新零售转型较早的零售巨头，也一直在不断尝试新打法。此次其基于产品的逻辑，通过分享链接吸引流量，布局社交电商，是在零售模式上的一次创新，是其战略变革的实质性落地。”